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调整或持续至春节前后(图)
[来源:未知]   [作者:admin]   [编辑:admin]   时间:2019-02-18 07:38

  记不清博览财经研究员在本报已有多少次准确预测后市,关键时刻为本报读者指点迷津(右为本报1月23日A17版见报版面截图)。单就最近一次来说,即上周五博览财经研究员提醒“反弹结束在即 请系安全带”,其言论中有关证监会“断电”(规范“两融”)和银监会“断水”(规范“委托”)不时在本周出现并影响持续下跌。最终,大盘连跌三日,冲击3400点再度宣告失败,那么A股何时能重拾升势呢?博览财经研究员昨日再度接受本报记者采访时表示,他们继续维持对“流动性去杠杆行情”的判断,而调整持续至春节已是大概率事件。

  博览财经研究员认为,如果说2014年处于暴涨的期,那么,2015年将进入改革的实施和落实的第二阶段,相对来讲,则将进入理性期。

  对于2015年行情的阶段性,博览研究员认为将分为三个阶段:第一阶段是证监会规范“两融”引发的流动性去杠杆行情,调整至少持续至春节;第二阶段是“”政策预期引发的政策驱动型行情,预计持续至一季度末;第三阶段是“改革”与经济“新常态”共同驱动的基本面接力行情,时间越往后移,这种可能性越大。

  总体来看,2015年A股趋势将先抑后扬,注册制将是本轮牛市值得关注的政策变量。2015年推动注册制改革是证监会头等大事,重要性可比2005年股权分置改革。

  博览财经研究员分析认为,继证监会“断电”(规范“两融”),银监会“断水”(规范“委托”)后,A股的流动性援军再遭狙击—银行收紧伞形信托杠杆比例,成为引发近日大跌的元凶之一。

  在博览财经研究员看来,如果说前一段时间的流动性加杠杆行情,因为制度和规则的放开,以及大环境的支撑而起,那么,在暴涨后,制度和规则的收紧必然会引发一轮流动性去杠杆行情。流动性去杠杆大势已定,调整持续至春节已成定局。

  一是,证监会规范“两融”业务的口风何时松动,或者说,“两融”规范到什么样的程度才会令监管层满意。

  二是,券商此番清理“两融”业务的过程何时结束,即除了不新增合约逾期,对于到期未了结的合约强制平仓,这一过程要持续多长时间。

  在“后杠杆时代”,资金更加趋于理性,券商、银行此类融资仓位较高的品种短期活跃度可能降低,而此类品种恰恰是带动股指反弹的领军人,权重股的休整可能意味着股指短期也有震荡整理的需要。

  A股大盘何时重拾升势?博览财经研究员认为,对接流动性去杠杆行情,逆转中期调整趋势的关键因素,可能是市场对今年“”的政策预期。

  2014年决策层抛出了许多战略构想,如混合所有制改革、一带一路、京津冀、长江经济带、十三五规划等,这些战略构想都会写进《政府工作报告》中吗?市场对2015年的“”充满期待。

  总之,在流动性“去杠杆”行情后,引发调整结束的变量可能是对于今年“”的乐观预期,而如果后续改革初见成效,经济结构调整取得突破,基本面接力,则本轮牛市有望迎来主升浪。